Triodos Investment Management voert de strijd tegen klimaatverandering op door innovatieve oplossingen te financieren. Naast het aanpakken van de opwarming van de aarde moet de wereld investeren in concrete oplossingen om het dramatische verlies aan biodiversiteit aan te pakken. “In 2025 ligt onze focus sterk op biodiversiteit, zowel in ontwikkelde als opkomende markten, zonder de maatschappelijke uitdagingen uit het oog te verliezen”, zegt Femke Bos, Director Impact Private Debt & Equity bij Triodos Investment Management.

Private markten hebben een belangrijke rol gespeeld in de energietransitie in Europa, stelt Bos, door privaat geld door te sluizen naar energieprojecten die een concrete impact hebben. Beleggers kunnen ook bijdragen aan deze en andere duurzame transities via private debt of private equity in opkomende landen. Triodos Investment Management (Triodos IM) is via verschillende strategieën actief op particuliere markten en heeft een portefeuille van ongeveer EUR 2 miljard aan onderhandse leningen en aandelen.

Private markten zijn bij uitstek geschikt voor impact investing. Ze zijn over het algemeen minder volatiel en minder gevoelig voor het beleggerssentiment dan beursgenoteerde markten en bieden goede diversificatiemogelijkheden en duidelijke impactrendementen. Bos: “Ze worden over het algemeen ook gekenmerkt door stabiele langetermijn-rendementen. Ik kan mooie, consistente opwaartse trends laten zien voor onze financial inclusion fondsen, zelfs in opkomende landen waar veel beleggers de aandelenmarkten als te risicovol beschouwen. Een ander belangrijk aspect is dat we als belegger meer directe invloed hebben op een private onderneming dan bij een beursgenoteerde onderneming. Hierdoor kunnen we meer sturen op zowel financiële als impactprestaties.”

Tegenwind, maar herstel in opkomende markten
Hoewel particuliere markten minder volatiel zijn, blijven ze net als beursgenoteerde aandelen en obligaties onderhevig aan risico’s zoals hoge schuldenlasten, lagere economische groei, geopolitieke onrust en extreme weersomstandigheden.

In 2024 liet de wereldeconomie beter dan verwachte groei en inflatie zien, zij het onder het historisch gemiddelde. En er waren aanzienlijke regionale verschillen. “Private markten in Europa deden het over het algemeen redelijk goed, hoewel de waardering van duurzame energieprojecten achterbleef door de lagere energieprijzen,” zegt Bos. In opkomende markten was het een grotere uitdaging. Er is enig herstel opgetreden, stelt Bos. “Met de juiste beleidskeuzes kunnen deze markten structureel transformeren. Belangrijke gamechangers zoals digitalisering kunnen als katalysator dienen.”

Energietransitie: meer focus op innovatie
Als onderdeel van de duurzame transitie heeft Triodos IM de focus verlegd en minder nadruk gelegd op de financiering van duurzame energieopwekkende projecten zoals windmolenparken en meer op de opschaling van nieuwe technologieën en het aanpakken van netwerkcongestie. Dit heeft te maken met het bereiken van een omslagpunt, legt Bos uit. “In Nederland wordt meer dan 50% van onze energie duurzaam opgewekt. Wind- en zonneparken zijn nu zo succesvol dat ze niet altijd al hun energie aan het net kunnen leveren. Het probleem van netcongestie kan worden opgelost met batterijen en andere slimme technologie.”

Private markten zijn zeer geschikt voor dergelijke investeringen. De pioniers in duurzame innovatie zijn vaak kleinere bedrijven die de stap naar een beursnotering nog niet hebben gezet. “We kijken bijvoorbeeld naar kleinere groene waterstofprojecten in Europa, in plaats van de grootschalige projecten met miljardeninvesteringen, en streven ernaar onze eerste investering in 2025 te doen”, zegt Bos.

Opkomende markten staan voor uitdaging op het gebied van duurzaamheid
Bos uit haar zorgen over opkomende landen in 2025. “We beginnen een verbeterd sentiment en meer kapitaalinstroom te zien. In veel opkomende landen is de energietransitie nog maar net begonnen. Als de VS tijdens het presidentschap van Trump veel meer olie gaat oppompen en zo de energietransitie vertraagt, kunnen verschillende van deze landen daar last van krijgen. Ze worden nu al het hardst getroffen door de klimaatverandering, maar hebben door hun hoge schuldenlast niet de middelen om er iets aan te doen. De steun van rijke, ontwikkelde landen blijft helaas onvoldoende, zoals blijkt uit de last-minute afspraken op COP29. Private markten zullen moeten helpen om dat gat te vullen.”

Triodos Investment Management heeft een track record van meer dan 25 jaar in financiële inclusie en is actief in meer dan 40 verschillende landen. “Microkrediet en leningen aan lokale kleine en middelgrote bedrijven blijven belangrijk in de strijd tegen armoede, maar we zien het steeds vaker gecombineerd met leningen voor klimaatoplossingen en de groeiende behoefte aan schoon water en sanitaire voorzieningen. We verwachten veel van deze combinatie voor 2025.” Bos benadrukt het belang van deze lokale projecten: “In landen als India steunen we kleine boeren door duurzame landbouwpraktijken te bevorderen. Dit is niet alleen goed voor klimaatadaptatie, maar het versterkt ook lokale gemeenschappen.”

Bos erkent dat opkomende landen nog steeds te maken hebben met economische uitdagingen. “Bij private-debt projecten kijken we zowel naar kredietrisico’s als naar de bredere macro-economische context. Dit vereist zorgvuldige analyse en een sterk team. De kunst van beleggen is om die factoren op elkaar af te stemmen.”

Dramatisch verlies van biodiversiteit
Bos: “Klimaatverandering heeft een enorme impact, maar de volgende golf die op ons afkomt is het snelle verlies van biodiversiteit. We staan voor een onheilspellend omslagpunt. Investeerders kunnen ook hier een verschil maken, vooral in private equity, waar ze als aandeelhouder invloed kunnen uitoefenen. We onderzoeken de mogelijkheden voor een nature-based solutions (NBS) fonds, om biodiversiteit te behouden en te versterken.”

Biodiversiteitsverlies heeft zeker aandacht gekregen in de institutionele markt, maar staat nog in de kinderschoenen als het gaat om beleggingsbeleid. Biodiversiteit wordt een belangrijk thema in 2025, bevestigt Bos. “Triodos Bank, inclusief Triodos IM, heeft toegezegd om in 2030 ten minste EUR 500 miljoen te investeren in op de natuur gebaseerde oplossingen, als onderdeel van haar biodiversiteitsdoelstellingen. Dit omvat gebieden als landherstel in de landbouw en natuurherstel, maar ook het opzetten van nieuwe ecosystemen in stedelijke gebieden.”

Een inspirerend voorbeeld: Ocean Rainforest
Bos noemt Triodos Food Transition Europe Fund als een succesvol private equity fonds. “Het fonds doet het dit jaar goed, zowel qua waardering als qua impact.” Een inspirerend voorbeeld in de portefeuille van het fonds is Ocean Rainforest, een bedrijf bij de Faeröer eilanden dat zeewier kweekt. “Zeewier draagt niet alleen bij aan de biodiversiteit in de oceaan - en in die zin zou het bedrijf ook goed passen bij een NBS-fonds - maar wordt ook gebruikt voor duurzame meststoffen, eiwitbronnen en cosmetica. Dit soort projecten verbindt economie en ecologie op een krachtige manier,” zegt Bos.
Innovatieve bedrijven in private markten die duurzaamheidsoplossingen ontwikkelen, zoals batterijopslag, regeneratieve landbouw en financiële inclusie in opkomende markten, weten ons te vinden,” zegt Bos. “We spelen een actieve rol in de voorhoede van deze oplossingen. Dat is waar we het grootste verschil maken.”

Investment Outlook 2025
De wereld nadert snel een aantal kritieke omslagpunten - zowel op milieu- als economisch gebied - die het mondiale landschap kunnen veranderen. Onze Investment Outlooks voor 2025 onderzoeken de structurele uitdagingen en game changers die keerpunten kunnen worden voor zowel de wereldeconomie als investeerders.

Lees ook onze Investment Outlooks en achtergrondartikelen.