Family offices hebben in het Verenigd Koninkrijk de afgelopen jaren een stevige groei doorgemaakt. Wat zijn de oorzaken van deze trend, en welke factoren zijn verder nog van invloed op family offices?
In de afgelopen jaren is het aantal family offices* in Londen behoorlijk toegenomen. Londen is van oudsher een internationaal financieel centrum, en dat is ook te zien de toename en diversiteit van family offices, met families afkomstig uit Europa, het Midden-Oosten en meer recent ook Azië en andere opkomende markten. De schattingen lopen uiteen, maar Londen huisvest rond de 500 echte family offices, en als je zogeheten ‘multi family offices’ en andere dienstverleners meetelt, loopt het aantal snel richting de 1000. Wat maakt Londen nu de ultieme locatie voor deze families om hun zaken te huisvesten?
Voor rijke internationale families beschikt Londen over een groot financieel platform waar veel hoogwaardig advies beschikbaar is. Bovendien profiteren zij die ook in Londen zijn gaan wonen, van de voordelen die de rechtsstaat biedt, van de veiligheid, de gezondheidszorg en het onderwijs, de relatieve privacy en de lifestyle in een wereldstad. Verder bieden de nabijgelegen eilanden Jersey, Guernsey en Man – gebieden onder Brits kroonbezit met een eigen belastingstelsel – gespecialiseerde diensten voor private klanten, zodat families hun vermogen zo effectief mogelijk kunnen structureren. Recentelijk heeft de stem van het Britse volk vóór een brexit, het pond flink doen dalen, waardoor het voor buitenlandse investeerders nog aantrekkelijk werd om te beleggen in Britse bedrijven en onroerend goed. Brits commercieel en hoogwaardig residentieel vastgoed worden gezien als veilige en kwalitatief goede activa.
Wat kan dit landschap eventueel nog veranderen? Op dit moment is het vooruitzicht van een uiterst linkse regering onderwerp van gesprek en er zijn tekenen dat sommige families hier op anticiperen, maar, zoals een Engels gezegde luidt: ‘a week is long in politics’.
Beleggingstrends
Vastgoed en private markets blijven het voornaamste bestanddeel van veel portfolio’s van family offices. Ook wordt er vaak gealloceerd naar private markets vanwege de interessante beleggingsmogelijkheden en uit bezorgdheid over de hoge waarderingen op de aandelenmarkten. Hoewel individuele private equity deals voor de meeste family offices wel tot de mogelijkheden behoren, is een zorgvuldig opgebouwde portfolio in private markets vaak te hoog gegrepen. Er is dan onvoldoende kennis en weinig overzicht, de instapniveaus zijn hoog en de implementatie complex.
Het Kempen private markets team signaleerde dit obstakel en is aan de slag gegaan om een oplossing te bedenken voor family offices. Ze zijn een beleggingsoplossing aan het ontwikkelen met kleine en middelgrote private-equitybeleggingen in landbouwgrond, bosbouw, infrastructuur en onroerend goed. De beoogde beleggingsstrategie biedt in de toekomst een volledige private markets portfolio, zonder dat verregaande expertise nodig is voor ieder afzonderlijk onderdeel. Ook hoeven er geen grote en complexe zakelijke transacties afgewikkeld te worden.
Of we nu praten met families of met de adviseurs; het is duidelijk dat de volgende generatie anders wil beleggen dan hun ouders. Bijvoorbeeld met meer aandacht voor maatschappelijke gevolgen en invloeden op het milieu. Kempen pakt haar rol als thought leader op het gebied van duurzaamheid en langetermijnbeleggen. Zo zijn we een van de weinige beheerders met een actieve beleggingsstrategie op het gebied van impact investing.
Blijven opletten
Family offices zijn van nature een voor de hand liggend doelwit van criminele activiteiten zoals cybercrime, ontvoering en diefstal van kostbaarheden. Gezien de snelheid van de technologische ontwikkelingen, zou cybersecurity hoog op agenda moeten staan bij ieder family office.
In veel gevallen wordt familiekapitaal nog beheerd door de persoon die tegelijk ook het hoofd van de familie is. Denken aan vele toekomstige generaties en tegelijk de vermogensoverdracht naar de eerstvolgende generatie managen, kan voor hen een echte uitdaging zijn. Zowel in termen van het familiebedrijf als voor de beleggingsportefeuille. Goed advies op het gebied van belastingen en trustfondsen helpt bij het opzetten van de juiste structuur, en die waarborgt te zijner tijd een soepele overdracht.
Family offices nemen in aantal en omvang toe in het Verenigd Koninkrijk, aangetrokken door de voordelen en mogelijkheden die Londen nu eenmaal te bieden heeft. Kempen heeft daarom Guy Beech aan het kantoor in Londen toegevoegd als hoofd van de afdeling Family Offices. Beech: ‘Bij Kempen hebben we lange en goede relaties met Europese family offices en veel kennis van hun specifieke uitdagingen op beleggingsgebied. Daarom kunnen we complexe beleggingsstrategieën als private markets en impact investing aanbieden. Onze institutionele aanpak is die van een open architectuur, lagere fees en complexe implementaties kunnen uitvoeren: daarmee onderscheiden we ons naar mijn mening behoorlijk van de traditionele modellen waar bij Engelse banken en asset managers mee wordt gewerkt.’
*Wat is een family office?
Een family office is over het algemeen privaat eigendom (gehouden via een besloten vennootschap) en ondersteunt vermogende families met het beheer, de organisatie en de structurering van hun vermogen in de breedste zin van het woord.
Guy Beech
Business Development Director Family Offices
guy.beech@kempen.co.uk
