Loonontwikkelingen, die de spanningen op de arbeidsmarkt weerspiegelen, spelen een belangrijke rol in de prijsvorming, vooral voor diensten. Zowel in de Verenigde Staten als in de eurozone zijn de arbeidsmarkten echter krap. Een eenvoudige componentenanalyse van de Amerikaanse arbeidsmarkt onthult drie dimensies… die zowel bronnen als weerspiegelingen van spanningen zijn.
De dimensie “werkgelegenheid
De eerste dimensie is natuurlijk de dimensie “werkgelegenheid”. Het combineert indicatoren van werkgelegenheidscijfers, werkloosheidscijfers en participatiecijfers (grafiek 1). Het is dus moeilijk te begrijpen waarom de lonen tijdens de ontsmettingsperiode zo snel stegen, of waarom ze de afgelopen maanden relatief snel zijn blijven stijgen.
