Welke kansen en risico’s zijn er voor beleggers nu de maatregelen van de centrale banken helpen de rust op de financiële markten wat te herstellen?
Guillermo Felices, hoofd onderzoek en strategie voor Multi Asset and Quantitative Solutions (MAQS), en Dominick DeAlto, chief investment officer fixed income, leggen uit hoe de impact van COVID-19 wordt beoordeeld, en hoe de implicaties eruitzien voor beleggers.
COVID-19 is in de eerste plaats een noodsituatie op het gebied van de volksgezondheid. Het heeft in veel landen geleid tot een economische shutdown en tot maatregelen van centrale banken die nog maar een paar weken geleden ondenkbaar waren geweest.
Het lijdt geen twijfel dat de economische cijfers de komende tijd grimmig zullen zijn. In China neemt de activiteit echter geleidelijk weer toe, zoals blijkt uit verscheidene recente cijfers.
De autoriteiten hebben in de hele wereld krachtig gereageerd. De beleidstarieven van toonaangevende centrale banken liggen feitelijk op nul en de meesten zijn opnieuw begonnen met grote programma’s voor kwantitatieve versoepeling (QE).
De Amerikaanse regering heeft een pakket van 2 triljoenen USD aangekondigd dat onder meer contante betalingen aan huishoudens en hulp aan kleine bedrijven omvat. In Europa zijn de fiscale pakketten ook zeer groot, waarbij de meeste regeringen aanzienlijke garanties bieden om bedrijven en consumenten te ondersteunen.
Per saldo wordt de impact van COVID-19 op de wereldeconomie waarschijnlijk opgevangen door dergelijke maatregelen, en zou er een “U-vormig” herstel moeten komen. Het risico is dat langdurige en periodieke shutdowns tot een langere mondiale recessie kunnen leiden.
Voor beleggers geven de huidige indicatoren van de “markttemperatuur” een goed “contrair” koopsignaal voor risicoactiva. Wij vinden dat het nu niet het moment is om te verkopen.
